新华网洛杉矶２月１１日电（记者 曹卫国） 雅虎公司１１日宣布正式拒绝微软公司提出的４４６亿美元的收购计划。 

　　 该公司当天发表的声明说，公司董事会认为微软的这一出价“严重低估”了雅虎的价值。微软公司在２月１日提出以价值４４６亿美元的现金及股权交换计划收购股价跌至多年新低的雅虎公司，这一消息使在纳斯达克市场上市的雅虎股票当日上涨近５０％。

　　总部设在加州硅谷的雅虎公司在声明中说，微软的这一收购计划并不符合雅虎公司及其股东的最高利益，雅虎将继续谨慎评估公司未来的战略选择，并继续致力于贯彻使股东利益最大化的计划。据熟悉内情的人士透露，雅虎公司董事会在数天前即已开会讨论了微软的收购计划并作出拒绝收购的决定。

　　微软公司目前尚未对雅虎公司的声明作出反应。不过业界分析人士称，微软在目前的情况下不大可能提高出价。微软公司首席执行官斯蒂夫·巴尔莫上周曾公开表示，微软提出的收购价格已经高出雅虎股市市值６０％左右，是一个十分“慷慨的出价”。

　　导读：《福布斯》网站2月1日刊登分析文章指出，近日，有关微软可能收购雅虎的传闻屡屡出现，但事实上，收购雅虎对于提振微软的互联网业务并无裨益，而且有可能招致雅虎内部的强烈反对。更加可取的做法是，微软分拆互联网业务，将其并入雅虎。

　　微软、雅虎同病相怜

　　微软和雅虎存在同样的问题：互联网广告产业蒸蒸日上，但这两家公司的互联网广告业务却都迟滞不前。最新的季度财报显示，微软的互联网业务仍然亏损，营收增长也仅有10.9%，而雅虎虽然还有赢利，但除去流量获得成本(TAC)的营收增长却仅有9%。

　　有鉴于此，微软与雅虎讨论合作事宜显然是顺理成章的事。不过，关于两家公司合作的传闻来得快去得快，早上还煞有介事，下午便烟消云散了。事实上，互联网广告市场的格局正在迅速发生变化，谷歌全力争夺市场份额，正变得日益强大，而微软和雅虎却在谷歌的强势进攻下步步后退，弱势尽显。 

　　 收购雅虎并无裨益

　　尽管微软和雅虎都难以面对谷歌这个强大的竞争对手，但将雅虎纳入微软旗下却并不能解决这一问题，微软在软件领域的强势地位并不能助其在互联网市场攻城略地。况且，雅虎的企业文化与微软颇为不同，微软很难驾驭。也许两家公司合作一个更好的办法是让微软分拆互联网业务，并入雅虎。

　　股市的表现表明投资者显然不看好微软收购雅虎后的前景。周五，在微软将收购雅虎的价格由每股29.18美元提至33.18美元后，微软股价由30.97美元下跌至30.50美元，跌幅达1.5%。

　　那么收购雅虎为何对微软无甚益处呢？最主要的原因是，微软在互联网业务拓展方面一直踌躇不前，每走一步都犹豫再三，这让它失去了很多机会。上个月，谷歌以31亿美元成功收购了互联网广告专家DoubleClick，微软则又一次错失良机。而早在2005年，谷歌就曾击败微软，成功入股AOL。在微软裹足不前的同时，雅虎却大展拳脚，收购了Right Media剩余的80%股权，从而全资拥有Right Media。

　　当然，微软在互联网业务方面行动缓慢有其自己的理由：微软不想让互联网业务危及其“现金牛”业务。谷歌可以积极推出在线电子表格和字处理程序，但微软却不能，因为这有可能危及其利润丰厚的Office软件业务。其它方面也大抵如此，凡是与微软赚钱的产品相对应的互联网产品，都会让微软陷入两难的境地。

　　这些个两难境地将使雅虎并入微软成为一场噩梦，不仅不能够解决微软的问题，而且还会让雅虎也身陷其中。况且雅虎的内部人士对自己新近推出的、旨在提振广告营收的Panama程序信心十足，这个时候也不大可能放弃。

　　微软有更好的选择 

　　就算微软收购雅虎无疾而终，微软也仍有其它的选择。Aquantive、24/7 Real Media、ValueClick都是互联网广告领域里不错的公司，收购这些公司都会迅速提升微软互联网业务的营收和信心，而且收购这些公司要比收购雅虎容易得多。

　　但更大的问题是如何网罗和留住人才。很多互联网能人通过发展自己的企业然后将其出售给谷歌、微软或其它大企业而一夜暴富，收购公司并不能很好的解决这个问题。奈尔·肯尼迪(Niall Kennedy)、罗伯特·斯科布尔(Robert Scoble)和布莱恩·瓦伦蒂尼(Brian Valentine)都是很典型的例子。

　　那么微软究竟该怎么办？当下看来，分拆出一家独立的互联网公司，并持有该公司大量股权或许是最佳的选择。在条件成熟后，可将这部分互联网资产并入雅虎，这样可以在一定程度上平息雅虎内部的反对声音。 

　　 当然，眼下议论纷纷的大事件不止这一件。比尔·盖茨(Bill Gates)有意淡出微软的日常运营、泰瑞·塞梅尔(Terry Semel)重出江湖的呼声日甚，这些都是围绕微软、雅虎的重要事件。塞梅尔将于下周三出席微软举办的一个会议，并将对微软的广告客户发表演讲，可以想象，在这之前，他和比尔·盖茨将有很多想法可以交流。

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